大公国际-宏观经济和债券市场一周观点：报告期内信用债发行规模7，473亿元，净融资额保持净流入-250608

- 报告期内信用债发行规模为7,473亿元，净融资额保持净流入，AAA和AA+级短期融资券利率降至2%以下。

- 央行在流动性管理上采取了多项措施，资金面整体保持平稳，近期逆回购操作规模显著增加。

- 风险预警方面，本周有2家发行人主体级别和评级展望被下调。

本周宏观经济和债券市场的核心要点如下： 1. **宏观经济动态**：5月综合PMI维持扩张，制造业景气度出现边际回暖，显示经济运行有所改善。

2. **资金面情况**：央行在5月26日至30日大幅增加7天期逆回购操作至16,026亿元，为今年以来最大投放量，整体资金净投放达到6,566亿元。

随后在6月3日至6月6日，央行缩量开展逆回购操作9,309亿元，实现资金净回笼6,717亿元。

此外，央行首次预告买断式逆回购，并于6月6日开展10,000亿元的买断式逆回购操作，期限为3个月，显示流动性管理的精准性。

3. **债市观察**：信用债发行规模为7,473亿元，净融资额保持净流入。

AAA和AA+级发行主体的1年期短期融资券平均发行利率降至2%以下。

同时，武汉蔚能成功发行了银行间市场首单民企绿色科技创新资产支持证券。

4. **风险预警**：本周有2家发行人主体级别被下调，另外2家发行人的评级展望也被标普下调，反映出市场对部分信用风险的关注加大。

总体来看，尽管市场流动性保持平稳，经济指标有所回暖，但信用风险仍需关注。