William Blair-经济学周刊：年中更新——不确定中的韧性（英译中）-250627

- 2023年上半年经济和金融市场经历了异常波动，但整体表现出韧性，打破了滞胀预期。

- 财政政策成为经济变化的主要驱动力，导致金融市场的不确定性加剧，投资者逐渐适应新的政策环境。

- 随着2025年中期选举的临近，市场对政策变化的敏感度可能下降，投资者对白宫的反应也变得更加冷静。

在2023年上半年，经济与金融市场经历了显著波动，尽管特朗普总统的政策引发争议，但经济展现出韧性，打破了滞胀预期。

展望下半年，增长可能放缓，美联储可能降息，关税影响可能导致短期价格上涨。

报告指出，自2020年以来，重大体制变革正在进行，财政政策成为经济变化的重要驱动力，而货币政策则被动应对。

金融市场的不确定性加剧，投资者对政策变化的反应变得更加敏感。

财政政策制定者的决策过程复杂且不透明，往往难以预测其经济影响。

财政部长贝森在弥合政策制定者与金融市场之间的差距方面表现突出。

特朗普总统在市场上采取谨慎态度，逐渐撤回一些争议政策，给投资者带来信心。

随着2025年上半年结束，政策环境趋于稳定，投资者对白宫的反应逐渐平稳，关注点转向2026年中期选举。

整体而言，市场参与者在适应新的政策环境中变得更加成熟。