有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：黄金短期波动放大，持续看好中长期走势-250427

- 短期内黄金波动加大，但中长期走势看好，受宏观不确定性影响，黄金的避险属性仍在加强。

- 铜价因国内需求回暖和供应紧张而有望提升，建议关注相关企业的基本面变化。

- 铝价在电解铝供需格局改善的背景下有持续上涨的潜力，关注铝行业的长期投资机会。

本周有色金属与新材料行业周报的核心观点如下： 1. 黄金市场：短期波动加大，但中长期看好黄金走势。

COMEX金主力合约小幅下跌至3330.2美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量下降。

特朗普政策的不确定性使得市场预期调整，预计短期波动性将加大。

长期来看，美元信用走弱，黄金货币属性凸显。

2. 工业金属：国内金属去库进程加快，关注节后需求表现。

铜价小幅上涨，库存减少，市场情绪有所修复，但仍处低位，短期内可能震荡整理。

铜的需求韧性强，供给约束加剧，中期供需格局向好。

3. 铝市场：铝价上涨，库存持续去库。

传统消费旺季来临，需求逐渐回暖，预计二季度铝价中枢上移。

投资建议方面，建议关注黄金（赤峰黄金）、铜（紫金矿业）和铝（天山股份）板块。

风险提示包括终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治扰动、替代技术出现及重大安全事故等。

投资标的及推荐理由： 1. 赤峰黄金： 推荐理由：黄金短期波动率放大，但中长期走势看好。

海外宏观不确定性持续，黄金的避险属性在中期内仍将增强。

长期来看，美元信用走弱的趋势愈加明显，黄金的货币属性将加速凸显。

2. 紫金矿业： 推荐理由：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开。

铜精矿紧缺问题持续发酵，原料端支撑渐显，预计将对铜价产生积极影响。

3. 天山股份： 推荐理由：电解铝供需格局向好，需求强劲，铝价有望持续上行。

随着传统消费旺季的到来，下游加工企业开工率提升，预计铝行业将迎来良好发展机会。