重庆银行：华福证券-重庆银行-601963-2025一季报点评：贷款投放加快，不良率持续改善-250501

投资标的：重庆银行 推荐理由：2025年一季报显示，重庆银行贷款投放加快，净利息收入大幅增长，营收和归母净利润增速提升。

不良率持续改善，拨备覆盖率增强。

预计未来业绩稳中向好，估值有提升空间，维持“买入”评级。

- 重庆银行2025年一季度营收和归母净利润增速均提升，净利息收入同比增长28.1%。

- 贷款投放加快，尤其是对公一般性贷款增速达到30.8%，不良率持续改善至1.21%。

- 预计未来几年营业收入和净利润增速将稳步上升，维持“买入”评级，风险提示包括信贷扩张和资产质量波动。

在2025年第一季度，重庆银行的业绩表现出色，营收增速和归母净利润增速均为5.3%，较2024年有所提升，主要得益于净利息收入的大幅增长，同比增加28.1%。

贷款投放加快，贷款增速为16.3%，较2024年末提升4.1个百分点。

其中，对公一般性贷款增速达到30.8%，预计主要用于基建类项目，而零售贷款增速为5.2%，预计是在政策引导下加大个人消费贷的投放。

不良贷款率持续改善，截至2025年第一季度末，不良率为1.21%，较2024年末改善4个基点，拨备覆盖率提升至248%。

结合宏观经济和重庆银行的一季报情况，预计2025-2027年营业收入增速分别为5.6%、6.5%、7.8%，归母净利润增速分别为6.2%、7.3%、8.0%。

展望未来，重庆银行在新的领导班子带领下，将继续加快信贷投放，净息差有望强于同行，风险方面对公贷款风险已经大幅出清，零售风险预计已过压力最大时点。

因此，考虑到重庆银行的风险改善和业绩稳中向好，维持“买入”评级。

风险提示包括信贷扩张低于预期、资产质量反复及息差下行超预期。