通信行业：开源证券-通信行业周报：AI上游业绩高兑现，美团AI需求渐起-250427

- 国内外AI算力产业链在2025年第一季度业绩表现亮眼，显示出高景气度，继续看好全产业链投资机会。

- 字节跳动和美团等公司积极布局AI应用，反映出市场需求的逐步提升。

- 推荐关注国产AI算力产业链、卫星互联网和6G等七大产业方向的投资机会，同时需注意潜在风险。

本周通信行业周报主要聚焦于AI算力产业链的强劲业绩和相关投资机会。

国内外AI算力产业链在2025年第一季度表现出色，具体数据如下： 1. 国内AI芯片、服务器、电源、光模块和光器件等领域均实现显著增长，海光信息、华勤技术、华工科技等公司业绩大幅提升。

2. 海外方面，谷歌云营收增长28%，维谛技术订单增长13%，显示出下游数据中心需求强劲。

此外，字节跳动和美团分别发布了多款AI工具和AI招聘信息，表明AI应用需求逐步上升。

多家AIDC公司也宣布扩容，反映出市场对AI基础设施的需求增加。

投资建议方面，报告推荐关注以下七大产业方向及相关标的： 1. AIDC机房建设：推荐新意网集团、英维克等。

2. IT侧（算力芯片、服务器及电源）：推荐紫光股份、中兴通讯等。

3. 网络侧（交换机、光通信等）：推荐紫光股份、中兴通讯等。

4. 云计算：受益标的包括中国移动、中国电信等。

5. AI应用：受益于广和通、移远通信等。

6. 卫星互联网：受益于海格通信、铖昌科技等。

7. 6G：推荐中兴通讯，受益标的包括硕贝德等。

风险提示包括5G建设和AI发展不及预期，以及中美贸易摩擦等因素。

整体来看，报告对AI产业链的前景持乐观态度。

投资标的及推荐理由： 1. AIDC机房建设： - 推荐标的：新意网集团、英维克、宝信软件、润泽科技等。

- 受益标的：科泰电源、金盘科技等。

- 理由：AIDC需求逐步提升，相关机房建设和设备需求增加。

2. IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）： - 推荐标的：紫光股份、中兴通讯。

- 受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。

- 理由：国产算力芯片和服务器市场增长迅速，带动相关企业业绩提升。

3. 网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）： - 推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等。

- 受益标的：锐捷网络、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。

- 理由：网络基础设施需求增加，推动相关企业业绩增长。

4. 云计算（公有云、私有云、算力租赁）： - 受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。

- 理由：云计算市场持续扩张，相关企业将受益。

5. AI应用： - 受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。

- 理由：AI应用需求增长，相关企业有望获得更多市场份额。

6. 卫星互联网： - 受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。

- 理由：卫星互联网技术发展迅速，相关企业将受益于市场扩展。

7. 6G： - 推荐标的：中兴通讯。

- 受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。

- 理由：6G技术研发和应用前景广阔，相关企业将受益于技术进步和市场需求。

风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。