永安期货-芳烃橡胶早报-250425

【期货品种】：PTA 【交易方向】：看多 【理由】：现货成交基差走强，聚酯开工高位维持，库存去化，且重启装置的影响有限。

【期货品种】：PX 【交易方向】：看空 【理由】：国内开工持稳，但海外检修结束后开工下行，PXN走弱，调油经济性偏弱，异构化效益下降。

【期货品种】：聚酯 【交易方向】：中性 【理由】：聚酯开工高位维持，但后续负荷预计回落，去库幅度放缓，市场情绪相对谨慎。

- PTA现货成交基差上涨，受福建百宏和大连逸盛重启影响，聚酯开工维持高位，库存逐步去化。

- PX国内开工稳定，海外检修后开工下行，整体市场结构偏弱，调油经济性和异构化效益下降。

- 预计后续聚酯负荷将回落，去库幅度放缓，整体估值不高，市场走势相对反复，高度有限。