投资要点： 事件：中国人民银行公布11月金融数据。11月末，社会融资规模存量同比增长8.5%（前值8.50%），社融口径人民币贷款同比增长6.3%（前值6.3%），金融机构口径人民币…
欧线逻辑分析： 欧线盘面空头持续减仓之后，多头近期小幅增仓，欧线盘面延续反弹势头。从时间角度来讲，集装箱船市场旺季进入尾声，运价继续向上推涨的时间窗口在被压缩，与…
【结论】 当前市场环境下，因玻璃终端需求迟迟未能有效改善，故其向上驱动力或仍显不足，建议后续着重观察反内卷政策的落地情况和市场需求的恢复力度。 【核心逻辑】 …
隔夜要闻 12月14日讯，乌克兰总统泽连斯基在与美国特使柏林会谈前表示，乌克兰已放弃加入北约军事联盟的雄心，以换取西方安全保障，作为结束与俄罗斯冲突的妥协。 策略…
月度观点：核心及策略 一，基本面供需来看，整体供需平衡为主，局部供需不平衡，原油宽幅震荡，煤炭走弱震荡，成本支撑良好。 二，总供应基本稳定，煤制开工下降，PDH开…
投资要点 ◆基建政策与以旧换新推动内需。站在“十五五”即将开始的时间节点，工程机械需求将迎来新的推动力。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议…
核心观点 市场周评：本周价格上行，本周LC2605收于97,720元/吨（+5560），周环比+6.0%。 基本面：本周盘面因枧下窝复产延后预期发酵，主力合约增仓上行，但于10万元以上…
事件： 2025年12月12日，央行发布《2025年11月金融统计数据报告》。 投资要点： 11月社融存量同比增速8.5%，增速环比持平：11月，社融新增2.49万亿元，同比多增1597…
投资建议：预计2025-2027年公司归母净利润为106/131/159亿元，对应PE为17/14/11倍。公司估值低于可比公司均值，考虑公司自上而下积极推动电动智能化转型，并加强对外合作，首次…
核心内容 上周公布的美国10月JOLTS职位空缺不降反升至近五个月高点；上周首申失业金人数大幅上升，持续申领失业金人数下降。上周美联储如期降息，但美联储内部意见分歧加剧…
生猪：供需双增，期价震荡运行 期现端：截至12月12日，全国现货价格11.34元/公斤，较上周涨0.23元/公斤；河南猪价11.4元/公斤，较上周涨0.01元/公斤；生猪2503收至11325元/…
◆期现端：截止12月12日，华东现货报价3070元/吨，周度上涨50元/吨；M2601合约收盘至3083元/吨，周度上涨47元/吨；基差报价01-10元/吨，期现逐步回归。周度受大豆到港通关时间延…
一、财经要闻 1.中国11月金融数据出炉。据央行初步统计，前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元；社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超去年全年，比上年同期多3.99万亿元。…
一、财经要闻 1、财办:明年将根据形势变化出台实施增量政策。 2、央行:今年前11个月社会融资规模增量为33.39万亿元，人民币贷款增加15.36万亿。 3、三部门发布关于…
消息 广西白糖现货成交价为5297元/吨；广西制糖集团报价区间为5350~5450元/吨；云南制糖集团报价5220~5330元/吨。 行情分析 国际食糖阶段基本面驱动不强，南北半球…
阅读摘要 回顾2025年，美国经济在政策扰动下呈“前低后高”特征，预估全年GDP增速约1.8%-2.0%。上半年，加征关税预期刺激美国厂商“抢进口”囤积货物、净出口拖累GDP短暂转…
事件： 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。 观点： 产生新的认识和体会。会议认为，通过实践，对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会：必须充分挖…
其他品牌超预期增长，安踏品牌下调全年预期，双十一整体保持平稳 根据公司三季度电话会，对第四季度业绩保持审慎态度，决定下调安踏品牌全年流水预期：由+MSD至+LSD，同时维…
【投资要点】 创新药推动收入增长 25年中期实现总营业收入61.1亿港元，人民币口径同比增长2.0%；实现归母净利润11.69亿元，人民币口径同比减少24.2%，正常化溢利10.2亿…
周度跟踪：本周（12.08-12.12）食品饮料行业-1.63%，表现弱于上证指数（-0.34%），在31个申万子行业中排名第22。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：乳品（-1.05%），啤酒…
电子板块观点：美方批准英伟达对华出售H200芯片，并收取25%分成，此举或将加快中国AI模型训练进程，另一方面或对国产AI芯片厂商短期内对市场拓展和生态构建形成压力。美国芯片巨…
周度观点:总体来看尽管周五大跌，但我们并不认为出现了日K级别甚至趋势性的利空，虽然反弹的趋势有所中断，但T主力在前期震荡区间下沿附近依然有较强的支撑。 整周来看，债…
PE整体负荷窄幅波动，近期上游积极降价预售。 四季度海外存在清库需求，后续进口货源增加，PE整体供应仍有压力。 下游开工转弱，后续订单跟进放缓，厂家采购谨慎。 …
要点 金价走势：本周金价震荡走高，周四凌晨美联储如期降息25个bp，且鲍威尔意外偏鸽表态超出市场预期，美元指数和美债收益率走低，叠加新的技术性扩表将对年末流动性形成较…
核心矛盾 铝价格的核心因素有两个，一是宏观政策预期，二是基本面。 海外宏观主要关注美联储货币政策，降息预期的上升下降主导整个有色板块金融属性定价，同时中美关税…
供应：PVC开工率78.39%，下降0.62个百分点。集中检修结束，根据检修计划，未来检修量处于较低水平，开工保持高位。利润进一步压缩，生产企业有减产意愿。 需求：房地产新开…
本周国内上游开工在76.6%附近，环比上升，同比偏高。进口方面，伊朗装置开始限气停车，不过11月到港部分延迟到12月，12月进口预期较高，预计1月进口将有所下降。下游烯烃方面，…
背景 公司是一家主要於內地為鐵路運營及電網公司研發及銷售監測與檢測產品及解決方案，以及其他城市治理解決方案。公司主要提供基於全面的AI行業模型的軟硬件一體化解決方案…
本周碳酸锂期价震荡偏强，量能有所增强。消息面上，周内市场传C矿山因安全许可证问题复产或推迟，整体市场多头情绪较浓厚，建议投资者保持理性，以官方消息为准。基本面上暂未出…
PX 基本面现状：供应方面，PX利润较好，开工负荷偏高，供应充足，国内PX开工率88%，亚洲开工率78%。需求方面，本周装置基本无变化，PTA负荷在73.7%。估值方面，PX-石脑油价…
要点 铝：消费总体季节性走弱，建筑、家电等传统终端市场订单下降，虽然汽车市场仍给予消费一定支撑，但难改边际转弱趋势。供给端短期不会有大幅变化，产量总体稳定，进口量…
本周政策主线下债市先涨后跌。本周政治局会议和中央经济工作会议相继召开，部署来年政策基调，政策积极仍将是宏观主线，但“逆周期”与“跨周期”并重的定调下“超常规”政策力…
工业硅 基本面信息1：枯水期导致云南、四川等地开工率进一步下降，供应收缩支撑价格。 基本面信息2：国资委强调“反内卷”，市场对产能整合预期增强，缓解过剩担忧。 …
周度观点 基本面信息1：气温下降提振西南腌腊需求，屠宰开工率连续回升，鲜销率小幅反弹，冻品库存下降。 基本面信息2：养殖亏损加剧，散户压栏惜售，现货供需博弈支撑…
运价表现：12/12日SCFI欧线报1538美金/TEU，环比+9.86%；12/8日发布的SCFIS欧线报1509.1点，环比+1.72%。 供需分析：现货运价方面，近期现货揽货情况有所改善，MSKWK52周上…
本周沪铝主力2602合约周五下午收于22170元/吨，周环比跌1.03%。本周沪铝先跌后反弹、整体震荡:美联储如期再降息25基点、宏观预期继续提振盘面，但消费淡季、铝材整体开工仍偏弱…
华宝研究大小盘轮动ETF策略指数：华宝研究大小盘轮动ETF策略指数利用多维度技术指标因子，采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测。模型周度输出信号，…
报告要点： 当前需求偏弱，但年度累计仍处超预期区间 乘用车：12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月同期下降8%，今年以来累计零售2…
投资要点 以“引进+自研”策略驱动布局静电吸盘产业化，首款自研产品已实现技术突破。公司积极推进静电吸盘产业化布局，通过“引进+自研”协同策略，实现该类半导体关键设备…
市场回顾：2025年11月1日至2025年11月30日，传媒(申万)指数上涨1.69%，相对上证综指、沪深300、创业板指、WIND全A分别上涨3.36个百分点、上涨4.15个百分点、上涨5.92个百分点、…
2025年第三季盈利維持溫和增長 於2025年首三季，集團收入按年小幅上升0.6%，當中服務收入按年增長0.9%；EBITDA按年增加4.2%，股東應佔利潤按年增加5.0%。單計第三季，集團收…
核心观点: 1)权益:上周市场放量下跌。①政策方面，12月政治局会议以及中央经济工作会议召开，维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策符合预期，但强调兼顾“跨…
【原油】 美委紧张局势加剧，美国扣押了一艘载有约185万桶委内瑞拉重质原油的邮轮，消息并未引发市场关于供应中断的担忧。俄罗斯11月海运石油产品出口量仅比10月下降0.8%，…
行情回顾 期货：12月12日，UR2601收于1625元/吨，周跌2.87%。 现货：12月12日，山东中小颗粒尿素价格1688元/吨（-13），河南中小颗粒尿素价格1670元/吨（-22），山西中…
(1）美联储货币政策委员会（F0MC)会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%这是美联储年内的第三次降息，幅度均为25个基点。为维持银行体系流动性充足…
國內出行業務：國內網約車格局趨於成熟穩定，滴滴出行深耕多年已成為國內市場份額領先的平臺，今年上半年，滴滴的國內交易量繼續實現穩健增長，2025年前兩季度，滴滴在中國區交…
事件 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 投资要点 ▌政策聚焦提质增效，发展质量重要性凸显 2025年中央…
PX&PTA 供应方面，福佳大化一套70万吨线3月26日停车，预计近期重启，中化泉州80万吨/年PX装置11月底检修，计划1月25附近重启；外盘方面沙特Satorp70万吨PX装置按计划重启中…
12月12日，A股放量攀升,核电、商业航天方向掀涨停潮，CPO题材反复活跃，多股创历史新高。上证指数收涨0.41%报3889.35点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，北证50涨0.31%，科…
信報: 港交所推新指數擦亮科創招牌 減手數單位選擇「一股一手」未必理想 經濟日報: 馬雲現身盧旺達與總統會談 滙豐「戶口互聯」將接入第8間銀行 明報: …
